Alguns dias após o lançamento do Plano de Tratamento da Dívida do Senegal (PTDS) e a assinatura de um acordo técnico com o FMI, o mercado financeiro regional enviou recentemente um sinal inicial encorajador. Segundo o professor Amath Ndiaye, « a adjudicação de 11 de setembro de 2026 mostra não apenas que o Senegal superou sua meta de captação, mas sobretudo que os investidores retornam maciçamente às maturidades de três e cinco anos. Trata-se de uma evolução significativa depois de vários meses de tensão ».
Prosseguindo, ele afirma em seu artigo que o dia 1º de setembro de 2026 marca, sem dúvida, uma virada na estratégia econômica e financeira do Senegal. « A opção anunciada de manter, neste estágio, a dívida denominada em FCFA fora do âmbito do PTDS representa também um sinal importante dirigido aos bancos e investidores da UMOA. Ela reduz o risco imediato de uma reestruturação dos títulos detidos no mercado regional e ajuda a preservar o sistema financeiro da União », avalia‑se.
Na mesma linha, ele aponta que a adjudicação de 11 de setembro de 2026 oferece um primeiro indicativo da reação do mercado. De fato, o economista, o Tesouro, buscou 100 bilhões de FCFA. Os investidores apresentaram aproximadamente 109,02 bilhões de FCFA em propostas, das quais 101,34 bilhões foram aceitas. O Senegal excedeu, portanto, ligeiramente, seu objetivo.
Mas a mudança real aparece na estrutura das subscrições, esclarece o Professor Amath Ndiaye. « No BAT de 364 dias, foram propostas 31,46 bilhões de FCFA e 25,79 bilhões foram retidos, para um rendimento médio ponderado de 7,87 %. No OAT de três anos, os investidores propuseram 47,37 bilhões, dos quais 45,36 bilhões foram retidos, com um rendimento de 7,75 %. Por fim, as OAT de cinco anos receberam 30,19 bilhões de FCFA, praticamente integralmente retidos, com um rendimento de 7,89 %. No total, quase 75 % dos 101,34 bilhões mobilizados foram captados em maturidades de três e cinco anos », detalha ele.
Segundo ele, os investidores já não se contentam apenas em emprestar ao Senegal a curto prazo: aceitam voltar a se comprometer maciçamente a médio prazo. Ao que tudo indica, o anúncio do PTDS oferece uma perspectiva de redução da vulnerabilidade da dívida. « O acordo com o FMI fornece um quadro macroeconômico mais crível. A decisão de proteger a dívida em FCFA tranquiliza os detentores de títulos regionais. Por fim, a perspectiva de novos financiamentos concessionais reduz potencialmente a dependência futura do Senegal em relação a emissões regionais onerosas », acrescenta.
Desse modo, ele sustenta que pode, portanto, falar-se com razoabilidade de um primeiro acolhimento favorável do mercado regional ao marco PTDS-FMI, mantendo, no entanto, cautela quanto à relação de causalidade: uma única adjudicação não basta para demonstrar que essa melhoria resulta exclusivamente desses anúncios.
Oumar FEDIOR
