Quatro em cada dez grandes empresas da zona euro vêem pressão salarial da inflação
Quatro em cada dez das maiores empresas da zona euro esperam que a inflação desencadeie ou correm o risco de desencadear exigências de maiores aumentos salariais. A proporção tem dobrou de 20% na pesquisa anterior, afirmou o Banco Central Europeu em conclusões publicadas em 30 de outubro.
O Banco Central Europeu entrevistou representantes de 64 grandes empresas não financeiras em toda a zona euro, com a maioria das respostas recolhidas entre 28 de setembro e 7 de outubro de 2026.
Crescimento salarial deverá desacelerar, mas apenas gradualmente
O crescimento salarial ainda deverá desacelerar. Estimativa das empresas na pesquisa crescimento salarial médio de 3,0% em 2026abaixo dos 3,2% em 2025, antes de atingir 2,9% em 2027.
O Banco Central Europeu descreveu isto como “uma desaceleração mais leve do que a observada em pesquisas anteriores”. O próprio rastreador salarial do BCE, que abrange acordos de negociação colectiva, mostrou negociou crescimento salarial de 2,3% em 2026inalterado em relação aos dados de maio de 2026.
A maioria das empresas não espera um impacto significativo no crescimento dos salários devido às actuais condições económicas e às perspectivas de emprego, concluiu o inquérito.
Setores voltados para o consumidor lutam para repassar custos
As empresas relataram que a transferência dos aumentos de custos decorrentes do conflito no Médio Oriente para os preços finais tornou-se “cada vez mais complexa”.
Isto revelou-se especialmente difícil em setores voltados para o consumidoronde a fraca procura e as pressões competitivas limitam o poder de fixação de preços. Em volta 90% das empresas que lidam diretamente com os consumidores conseguiram repassar os aumentos de custos apenas parcialmente ou de forma limitada. Em contrapartida, menos de metade dos operadores entre empresas relataram dificuldades semelhantes.
Como resultado, as empresas esperam o crescimento dos preços de venda deverá moderar-se ligeiramente nos próximos meses. Muitos esperam continuar a sentir a pressão dos custos até 2027.
Projeções de inflação revisadas para cima
O Inquérito aos Analistas Profissionais do Banco Central Europeu, publicado em 30 de outubro de 2026, revisto expectativas de inflação para 2026 até 3,0%um aumento de 0,3 ponto percentual em relação à pesquisa anterior.
As revisões em alta são atribuídas principalmente ao aumento dos preços dos produtos energéticos e aos seus efeitos indirectos, impulsionados em parte pelo conflito no Médio Oriente. O BCE espera agora que a inflação retornar à meta de 2% apenas em 2028.
Christine Lagarde, Presidente do Banco Central Europeu, afirmou em 29 de Outubro que a inflação subjacente permaneceu globalmente estável e que os salários não mostraram uma resposta significativa nesta fase. Ela alertou, no entanto, que a magnitude e a duração do choque energético poderão aumentar a inflação e reduzir o crescimento.
Aumento da taxa de juros esperado em dezembro
A maioria dos analistas de política monetária consultados pelo Banco Central Europeu espera que a taxa de depósito aumente em 25 pontos base em dezembro para 2,75%e permanecer nesse nível até o quarto trimestre de 2027.
A sondagem aos analistas foi realizada entre 12 e 14 de outubro. A redução das taxas só está prevista para o primeiro trimestre de 2028.
O que isto significa para Portugal
Para os trabalhadores em Portugal, onde o salário mínimo mensal é de 955€ em 2026, o crescimento salarial projetado de cerca de 3% traduzir-se-ia em cerca de 29 euros a mais por mês antes de impostos — menos de metade do custo de uma repercussão mensal Lisboasistema de transporte público.
O quadro mais amplo é o de uma pressão persistente sobre os custos, sem que a capacidade de aumentar os preços possa pesar nas decisões de contratação e investimento das empresas portuguesas que vendem diretamente aos consumidores, desde retalhistas a empresas hoteleiras. As empresas que enfrentam margens reduzidas podem optar por pagamentos únicos em vez de aumentos salariais permanentesum padrão já observado em algumas negociações europeias.
A subida esperada das taxas de juro em Dezembro manteria elevados os custos dos empréstimos para as famílias e empresas portuguesas, com as taxas hipotecárias e os empréstimos empresariais a permanecerem caros em 2027.
