O Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial vão revisar o método de análise da dívida dos países de baixa renda. Esta reforma, que deverá entrar em vigor no segundo semestre de 2027, surge num momento em que as vulnerabilidades permanecem elevadas na África, apesar de uma leve redução da relação média da dívida pública.
O quadro de análise da sustentabilidade da dívida (Dsf) dos países de baixa renda passará por uma reformulação significativa. O Conselho de Administração do Banco Mundial aprovou, em 15 de setembro, uma reforma elaborada conjuntamente com o Fundo Monetário Internacional (FMI). Segundo um documento cuja cópia nos foi enviada, a entrada em vigor está prevista para o segundo semestre de 2027. Essa evolução visa adaptar a ferramenta de avaliação à transformação do panorama da dívida pública. Desde a última revisão do quadro, em 2017, os Estados passaram a recorrer mais ao endividamento interno, enquanto suas necessidades de financiamento cresceram em infraestruturas, capital humano e adaptação às mudanças climáticas.
A principal inovação consiste em introduzir um módulo dedicado à dívida interna. O objetivo é medir com maior precisão os riscos ligados ao aumento dos empréstimos domésticos, especialmente as interações entre as finanças públicas e o sistema bancário. Essa questão é particularmente importante para as economias africanas, onde os mercados financeiros domésticos desempenham um papel cada vez maior no financiamento dos déficits públicos. Uma forte mobilização da poupança bancária pelo Estado pode, de fato, alterar as condições de financiamento do setor privado e aumentar os vínculos entre o risco soberano e o risco bancário. O novo quadro também integrará um módulo sobre as necessidades de desenvolvimento a longo prazo. Será necessário que ele permita avaliar a margem orçamentária disponível para financiar infraestruturas, capital humano ou adaptação climática, ao passo que mensure os efeitos desses investimentos no crescimento e nas finanças públicas. O objetivo é ir além de uma leitura estritamente contábil da dívida.
Trata-se, acima de tudo, de avaliar a capacidade de um país de contrair dívida para investir, mantendo uma trajetória financeira sustentável. A reforma ocorre num contexto em que a situação da dívida continua preocupante no continente. Segundo o Banco Africano de Desenvolvimento (BAD), 21 países africanos estavam em situação de sobre-endividamento ou em alto risco de sobre-endividamento em 2025, um número que permanece inalterado desde 2023. Ao mesmo tempo, a relação média da dívida pública em relação ao PIB na África caiu de 63,7% em 2024 para 62,8% no final de 2025, segundo o Instituto de Finanças Internacionais (IIF). Essa melhoria da média continental, no entanto, mascara fortes disparidades entre as economias. O novo Dsf também deverá revisar certos limiares usados para avaliar a capacidade de endividamento e diferenciar melhor entre o risco de tensões da dívida e uma situação de dívida efetivamente insustentável. As simulações e os testes de resistência serão fortalecidos. As duas instituições desejam ainda melhorar a cobertura de dados e a transparência sobre os compromissos públicos.
